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不一样的财富,一样的动人

发布时间:2012.07.23作者:转载-季志来源:卓越理财打印:字号:

      当亏损成为股票市场上大多数人的宿命时,当银行存款利息难敌通胀侵袭时,另类财富传奇正在炫目上演:一桶葡萄酒就能赚10万,一根野山参倒手赚了300多万,一版邮票赚来一套房子……

      与股票、债券这些传统投资品枯燥面貌迥异,这些投资品或是好玩、或是神秘、或是美味无比,或是蕴含着时光的年轮。

另类投资可能并不适合所有人,也可能无法成为主流投资趋势,但是,在当下,在传统投资表现乏味的时期,这些活跃而生动的投资品种,勾起了人们的赚钱欲望:原来这也是财富、原来钱也能这样赚、原来赚钱也能这么好玩……

      顾名思义,另类投资,就是不一样的投资,是那些除股票、债券及期货等公开交易平台之外的投资方式。

      在这种宽泛的概念下,另类投资包罗万千,既有瓷器、书画、古玩玉器、竹木牙角、红酒、陨石等“玩物”,也有私募股权PE、风险投资VC、杠杆并购、基金的基金(Fund of Funds)等金融产品。

      换句话说,人们会为一瓶酒、一幅画、一块表,甚至一块石头而一掷万金。

火热入场现象

      中国投资者对另类投资品的热衷,引起了国外媒体的注意。1月31日,《华尔街日报》刊文称,在中国股市下跌、房地产市场停滞、银行存款回报微不足道的情况下,中国投资者一直在一些奇怪的领域寻找帮助,比如中药、艺术品、国产烈酒、红木家具以及玉石等。

      在我国中医史上,虫草与人参、鹿茸齐名,被称为传统的三大补药。由于它的稀缺性,价格一直比较昂贵。相关资料表明,自从上世纪90年代以来,虫草的价格就猛涨了30多倍,尤其近几年,它的价格还不见顶,上涨空间仍然存在。疯狂的不只是三大补药,疯狂的是整个中药材市场,普通中药材价格价格也都快速上涨,去年一年,三七价涨6倍、板蓝根价涨5倍,桔梗价涨4倍……      

      在书画市场上,徐悲鸿《九州无事乐耕耘》以2.668亿成交;傅抱石《毛主席诗意册》拍出2.3亿元;吴冠中《长江万里图》拍出1.3亿。除了书画,古玩玉器、瓷器等也受投资者青睐。欧洲美术基金会日前的报告宣称,中国已取代美国,成为全球艺术品和古董的最大买家。从经销商和拍卖销售的综合数字来看,中国在全球艺术市场份额在2011年上升了7%,达到了30%。

      在酒类市场上,茅台酒价格飞涨,据说两年内茅台还将向相关的国际评选组织申报“奢侈品资格”。葡萄酒也日益受追捧。根据伦敦国际红酒商交易协会的统计,1982年出产的法国红酒拉斐,2006年至2007年价格为1.2万至1.3万元,此后一路攀升至4万至5万元,直到现在的8万至9万元。10年间的投资回报率高达857% ,葡萄酒因此获得了个别名:液体黄金。

      在邮票市场上,猴票作为邮市风向标,单枚全品市升至11000元左右,而大版(共80枚)的猴票,市价已高达120万元。一版猴票就能换套房子。炒风已经蔓延到“龙票、鸡票、猪票”,尤其以“辛酉鸡”、“癸亥猪”和“戊辰龙”涨幅最高。

      在木材市场上,价格上涨速度同样惊人。在紫檀木、海南黄花梨木、越南黄花梨木和老红酸枝木等红木收藏主流品种中,由于供应日趋紧张,价格更是突飞猛进。以黄花梨为例1995年一般越南黄花梨的价位仅有1.5万-1.6万元/吨,而到如今,仅17年时间,越南黄花梨的价格就暴涨了400多倍。使用名贵木材制作而成的家俱、小件等,其价格自然是水涨船高。

      在风投和私募股权市场,大量资金蜂拥涌入,甚至惹来“全民PE”的惊呼声。招商银行董事长傅育宁在3月中旬的一次论坛上说,中国已经有四千多家这种另类投资的机构,现在总管理资产达到了7500亿美元,中国的GP在过去六年内也增长了三倍,现在已经达到了四千家GP。PE回报高,已经不是什么秘密。投中集团根据A股上市公司披露的2011年报统计,2009年7月至今,共有50家PE从51家上市公司中减持退出,套现几近130亿元,平均回报率达到12.55倍。

      此外,银行也加入另类投资市场,争相推出了另类理财产品,挂钩标的物令人眼花缭乱_红酒、白酒、钻石、普洱茶、小麦、艺术品、高端手表……

专业知识与变现途径是关键

      “另类投资”的发财故事有很多,而失败者很少大肆宣扬自己的经历,相形之下,“另类投资”几乎成为“发财”的代名词。事实上,另类投资的风险很大。

      另类投资品种,大多流动性水平并不高,同时价格也不易把握,投资者在专业知识不足、对市场了解不深、无法把握未来趋势的情况下盲目投资很可能遭受较大损失。

      投资另类金融产品,最大的挑战可能在于专业知识上。

      一个投资人要想成为PE的LP,需要了解的专业问题很多。在成为LP之前,投资者要判断自身风险偏好度,出资期限能否与PE长期投资特性相匹配。这只是第一步,更大的难题还在后面:投资者对PE进行科学而合理的尽职调查。这也是控制和减小PE投资风险,实现收益最大化的唯一途径。

      对PE的考核,涉及到投资团队经验、投委会决策机制、利益冲突、投资往绩、投资策略、项目执行水准、增值服务能力、投资退出管理等。

      在法律层面,LP与GP之间还涉及到合伙协议、管理费和绩效分成、回拨机制、跟投机制、杠杆和举债、增减LP、投资顾问委员会、关键人条款、后续基金募资等诸多专业问题。

      对于购买银行另类理财产品的投资者来说,问题简化了很多。不过理财师仍然提醒说,另类理财产品更适合小众,普通投资者仍应慎重介入。因此这类产品的门槛仍相对较高,少则数十万,一般都在百万以上,而且投资期限较长,应充分考虑自己短期资金流动性;而且另类产品投资风险也更大,它们多数为非保本类浮动收益型产品,存在很大亏本的可能。

      投资于实物的另类投资者,困扰他们的除了专业市场,还有如何变现利润的问题。

      像近年红火的葡萄酒市场,有业内人士说,“真金白银获益的红酒买家很少”。

      有的人盲目跟风,买几箱红酒放着,误以为跟白酒一样也是越陈越值钱,结果因为储藏不力导致变质,投资几十万元血本无归。也有的投资者在要把手中的红酒套现时,才发现难题多多,不知道怎样找到买家。

      目前在国内实现红酒套现一般是两种途径,一种是自己寻找代理公司或其他渠道,将红酒投放市场,但这种方式比较少,对客户个人能力要求较高;另一种也是主流的就是依托酒庄、会所套现。转手红酒时,投资者还会遇到定价问题,因为国内还没有建立起成熟的红酒价格机制,主要还是参照国际红酒价格标准,此时汇率也会影响成交价格。

      在红木市场,也是投钱容易变现难。买红木家俱后,价格上涨了,怎么变现?卖给谁?

      目前市场上还没有完善的红木回收机制。一些企业为了赢得消费者的芳心,增加销量,推出了“红木家具终身无理由退还”、“按斤论价,循环回购”等营销方式。

      比如某家具公司称,凡是从他们公司购买的红木产品,都可在未受到损坏、污染且不影响二次销售的情况下,按退货当日售价的92%终身无理由退款,涨价按涨价退,跌价按跌价退。

      对看好红木投资机会,却苦于难以变现的投资者来说,可以把家具公司看作一个“坐市商”,进行红木家具的交易,缴纳8%的手续费。

      但是,回购还只是个别企业的行动,且通常仅限于自己品牌的产品。因为红木市场比较混乱,质量参差不齐,以次充好的现象较多,增加了回购的难度。而且,有些红木尽管稀缺,但也还没有到一货难求的地步,在售价和利润有限时,回购的意义并不大。

虽说存钱不如存红木,但是要把红木变成现就不如“银行取钱”那般容易了。当变现困难时,红木的涨价或者升值带来的只能是“账面富贵”。

      其实,很多时候,红木家具的暴涨是炒家有意为之。有些炒家为了获取利益就动歪脑筋,从源头垄断部分木材,然后抬高红木价格,再快速地转手家具离场。

      成本很高、回购渠道有限、变现慢,这使得普通投资者跟风投资时,一不小心就砸在了手里。

      在虫草医药、玉器奇石等投资领域,存在着类似问题,外行看着热闹,一旦投身进去,就会发现水太深,门道多。

 

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